النحاس يقفز إلى أعلى مستوى في ستة أسابيع بدعم آمال استئناف محادثات السلام وتراجع الدولار

مكاسب في لندن وشنغهاي: شهية متجددة تجاه النحاس الصناعي

سجل النحاس لعقود الثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن ارتفاعاً بنحو 0.8% ليصل إلى 13,161 دولاراً للطن المتري، بعد أن لامس أثناء التعاملات مستوى 13,210 دولارات للطن، وهو أعلى مستوى منذ مطلع مارس الماضي. هذا التحرك الصعودي يعكس عودة تدريجية للزخم في أحد أهم المعادن الصناعية، بعدما تعرض خلال الأسابيع الماضية لضغوط مرتبطة بتنامي تكاليف الطاقة ومخاوف تباطؤ النمو.

في الصين، أكبر مستهلك للنحاس عالمياً، أغلق العقد الأكثر تداولاً في بورصة شنغهاي على زيادة بنحو 2.1% ليبلغ حوالي 101,190 يواناً للطن، في إشارة إلى تحسن شهية المستثمرين تجاه الأصول المرتبطة بدورة الأعمال الصناعية. هذا التوافق بين بورصتي لندن وشنغهاي يعكس تحوّلاً مرحلياً في مزاج السوق من الحذر المفرط إلى محاولة استباق أي انفراج في البيئة الجيوسياسية والاقتصادية.

محادثات السلام وتراجع الدولار: كيف تغذي الأخبار المعنويات الإيجابية؟

جاءت هذه الحركة الصعودية على وقع مؤشرات إلى إمكانية استئناف فرق التفاوض الأمريكية والإيرانية محادثات السلام خلال الأيام المقبلة، الأمر الذي خفف من حدة القلق الذي ساد الأسواق في الفترة الأخيرة بشأن اتساع نطاق الصراع وتأثيره على تكاليف الطاقة وسلاسل الإمداد. مجرد عودة الحديث عن قنوات دبلوماسية كفيل بإعادة جزء من الثقة للمستثمرين في المعادن الأساسية الحساسة لزخم النشاط الصناعي والبنية التحتية.

في الوقت ذاته، ساعد تراجع مؤشر الدولار إلى أدنى مستوياته منذ أوائل مارس على تعزيز جاذبية السلع المقومة بالعملة الأمريكية، إذ تصبح أقل تكلفة لحائزي العملات الأخرى. هذا الأثر المزدوج – تحسن التوقعات الجيوسياسية وانخفاض الدولار – خلق نافذة صغيرة لالتقاط الأنفاس في سوق النحاس، رغم أن حساسية الأسعار تجاه العناوين السياسية لا تزال مرتفعة.

إمدادات تحت الضغط: إنتاج تشيلي ومخاطر تشديد شروط المواد الخام

على صعيد الأساسيات، لا تزال سوق النحاس تواجه تحديات متراكمة في الإمدادات. ففي تشيلي، أحد أكبر المنتجين في العالم، جاء الإنتاج هذا العام دون التوقعات، وسط صعوبات تشغيلية واستثمارية في عدد من المناجم الرئيسية. هذا الأداء المتواضع يضيف طبقة جديدة من القلق في سوق اعتادت في السنوات الأخيرة على هوامش أمان ضيقة بين العرض والطلب.

إضافة إلى ذلك، تتزايد المخاوف من نقص بعض المدخلات الضرورية لسلسلة الإنتاج، مثل حمض الكبريتيك المستخدم في معالجة المعادن، مع تداول تقارير عن احتمال تقليص الصين – أحد الموردين الرئيسيين – صادراتها من هذا المنتج. مثل هذه الخطوة، إن تأكدت، قد تضغط على تكاليف الإنتاج عالمياً، وتحدّ من قدرات بعض المنتجين على الحفاظ على مستويات إنتاج مستقرة في المدى القصير والمتوسط.

أسعار النحاس : تكاليف الإنتاج تحت المجهر

بالتوازي مع ذلك، تشير شركات تعدين كبرى إلى أن الحرب على إيران وما رافقها من اضطرابات في أسواق الطاقة رفعت بشكل ملحوظ تكاليف الوقود والمدخلات الأخرى. هذه الزيادة تضغط على هوامش الربحية، خصوصاً لدى المنتجين ذوي التكاليف المرتفعة، ومن المرجح أن تنعكس على الأسعار الفورية والآجلة إذا استمرت لفترة أطول من المتوقع.

هذا المشهد المتشابك – مزيج من آمال التهدئة من جهة وواقع تكاليف إنتاج أعلى وإمدادات أكثر هشاشة من جهة أخرى – يجعل مسار أسعار النحاس خلال الفترة المقبلة معلقاً على توازن دقيق. أي انفراج سياسي أو تراجع في أسعار الطاقة قد يدعم موجات صعود إضافية، في حين أن تجدد التوترات أو صدمات جديدة في جانب العرض قد يدفع المستثمرين إلى إعادة تسعير المخاطر بحذر أكبر.

النيكل والألمنيوم والقصدير: تفاوت في رد الفعل على المعطيات نفسها

في أسواق المعادن الأخرى، عكس الأداء اليوم حالة تباين واضحة في تفاعل كل معدن مع الأخبار ذاتها. فقد ارتفع النيكل بنحو 1.1% ليصل إلى حوالي 17,890 دولاراً للطن، مستفيداً من الطلب في قطاعات البطاريات والفولاذ المقاوم للصدأ، في حين تراجع الألمنيوم بالنسبة نفسها تقريباً إلى نحو 3,567 دولارات للطن، متأثراً بمخاوف تتعلق بهوامش الإنتاج واستهلاك الطاقة الكثيف في صهره.

الزنك بدوره صعد بنسبة 0.3%، والرصاص بنسبة 0.4%، بينما قفز القصدير بنسبة 2.6% ليصل إلى حوالي 49,500 دولار للطن، في مؤشر على استمرار شح الإمدادات ومرونة الطلب في بعض الشرائح الصناعية عالية القيمة. هذا التباين يذكّر بأن سوق المعادن ليست كتلة واحدة تتحرك في اتجاه واحد، بل مجموعة من القصص المنفصلة نسبياً تتحكم فيها توازنات خاصة بين العرض والطلب، وتوجهات المستثمرين، وتكاليف الإنتاج لكل معدن على حدة.